Acordul dintre Kraken (Payward Ventures) și Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din Statele Unite ale Americii a declanșat un semnal de alarmă în comunitatea cripto în această lună. Aparent, Kraken, una dintre cele mai conștiente schimburi de criptomonede, a decis să-și cumpere pacea, mai degrabă decât să lupte cu SEC timp de ani de zile dacă oferea „titluri de valoare” neînregistrate prin programul său de mizare. Natura acordului este că Kraken nu a admis și nici nu a negat acuzațiile SEC, iar existența acordului, din punct de vedere tehnic, nu poate fi folosită ca precedent legal pentru niciun argument pe care l-ar putea aduce oricare dintre părți.

Acestea fiind spuse, afacerea este importantă, deoarece va reduce în mod clar pariurile cripto în Statele Unite. Așa cum a spus președintele SEC, Gary Gensler, „Fie prin staking-as-a-service, prin împrumut sau prin alte mijloace, intermediarii cripto, atunci când oferă contracte de investiții în schimbul jetoanelor pentru investitori, trebuie să ofere dezvăluirile și garanțiile corespunzătoare cerute de legile noastre privind valorile mobiliare. ” Gensler aruncă o plasă largă, de fapt, pentru ceea ce SEC consideră „contracte de investiții” și poate că tocmai acesta a avut în minte să pună în aplicare afacerea.

Legate de: Așteptați-vă ca SEC să-și folosească manualul Kraken împotriva protocoalelor de miză

Cu toate acestea, faptul că SEC a reușit să-l preseze pe Kraken cu 30 de milioane de dolari nu face ca poziția agenției să fie corectă din punct de vedere legal sau logic. Ca o chestiune preliminară, „participă” și „împrumută” sunt lucruri total diferite. Staking-ul este procesul prin care cineva își gajă monedele sau jetoanele la un blockchain proof-of-stake, fie direct, fie prin delegarea monedelor către o terță parte, pentru a securiza rețeaua. Participanții sunt cei prin care funcționează mecanismul de consens al blockchain-ului, deoarece „votează” ce blocuri vor fi adăugate în lanț. Procesul este algoritmic și recompensa este automată atunci când poziția cuiva este „selectată” electronic ca validator pentru un anumit bloc.

Participanții nu știu neapărat cine sunt ceilalți participanți și nici nu trebuie să știe, deoarece soarta participării depinde doar de respectarea regulilor acelui blockchain privind „viață” (disponibilitate) și alte considerente tehnice. Există riscuri de „tăiere” (pierderea monedelor) din cauza unui comportament neadecvat sau a indisponibilității, dar, din nou, acestea sunt remedii algoritmice distribuite automat conform regulilor transparente încorporate în cod. Mai simplu spus, atunci când mizați, este între tine și blockchain, nu între tine și intermediar.

Prin contrast, împrumutul invocă aptitudinile antreprenoriale și manageriale (sau lipsa acestora) ale oamenilor cărora le împrumuți. Aceasta este o întreprindere deosebit de umană. Nu știi neapărat ce face împrumutatul cu banii; pur și simplu se speră să-l recâștige cu o întoarcere. Acest riscul de contrapartidă este parțial ceea ce legile privind valorile mobiliare sunt destinate să abordeze. În creditare, relația este între creditor și împrumutat, relație care poate lua tot felul de întorsături neașteptate.

Legate de: Interdicția de mizare a lui Kraken este un alt cui în sicriu pentru criptomonede și acesta este un lucru bun

Motivele pentru care acordurile de staking nu sunt „contracte de investiții” (și, prin urmare, „titluri de valoare”) au fost declarate elocvent de directorul juridic al Coinbase, Paul Grewal, într-o postare pe blog. Mai simplu spus, pur și simplu a servi ca intermediar nu face din relația economică subiacentă un „contract de investiții”. Totuși, aici SEC nu pare să dorească să ia în considerare diferențele dintre furnizorii de servicii și contrapărți.

Este adevărat că terții, cum ar fi Kraken, au un rol de custodie în relația de miză, adică pot avea cheile private ale anumitor monede pe care clientul intenționa să le mizeze. Cu toate acestea, a servi ca custode al unui activ fungibil, mai ales atunci când un astfel de custode are garanții în proporție de 1:1 pentru a susține fiecare cont de client, este un serviciu discret.

Nu există nimic care să sugereze că Kraken, Coinbase sau orice alt furnizor de staking-as-a-service folosește raționamentul uman, intuiția, grija sau orice alt semn distinctiv al capacității sale manageriale sau antreprenoriale, pentru a promova sau a inhiba scopul stakerului. . Recompensa cuiva nu se îmbunătățește sau scade în funcție de performanța brokerului. Ar trebui (și există) reguli și reglementări cu privire la modul în care lucrează custozii, dar posesia, în sine, nu constituie o garanție.

bun ari este un avocat ai cărui clienți includ companii de plată, schimburi de criptomonede și emitenți de jetoane. Domeniile sale de practică se concentrează pe chestiuni privind conformitatea fiscală, valorile mobiliare și serviciile financiare. El a primit doctoratul de la Facultatea de Drept a Universității DePaul în 1997, LL.M. în impozite de la Universitatea din Florida în 2005, iar în prezent este candidat pentru Executive LM în valori mobiliare și reglementare financiară de la Universitatea din Georgetown. Centru.

Acest articol are scop informativ general și nu este destinat și nu ar trebui să fie luat drept sfaturi juridice sau de investiții. Părerile, gândurile și opiniile exprimate aici aparțin exclusiv autorului și nu reflectă sau reprezintă neapărat punctele de vedere și opiniile Cointelegraph.







Source link