Bitcoin (BTC) s-ar fi putut dovedi puternic recuperându-se rapid de la nivelul de suport de 25.500 USD din 6 iunie, dar asta nu înseamnă că depășirea peste 27.500 USD este o sarcină ușoară.

Investitorii încă se așteaptă la un control de reglementare mai strict după falimentul FTX din noiembrie 2022, inclusiv cele recente împotriva Coinbase și Binance.

Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimb (SEC) din SUA a întreprins un total de 8 acțiuni de executare legate de criptomonede în ultimele 6 luni. Unii analiști au sugerat că SEC încearcă să se răscumpere pentru că nu a reușit să controleze FTX luând măsuri împotriva celor două burse majore.

De asemenea, privind dintr-un unghi mai larg, investitorii se tem că o recesiune globală este iminentă, limitând potențialul de creștere al activelor riscante, cum ar fi acțiunile, criptomonedele și piețele emergente.

Zona euro a intrat în recesiune în primul trimestru al acestui an, potrivit estimărilor revizuite ale biroului de statistică al regiunii, Eurostat, pe 8 iunie. Performanța economică slabă ar putea limita capacitatea Băncii Centrale Europene de a crește în continuare ratele dobânzilor pentru a face față inflației.

Miliardarul Ray Dalio, fondatorul Bridgewater Associates, zicală Statele Unite se confruntă cu o inflație încăpățânată de mare, împreună cu rate reale ale dobânzilor ridicate. Dalio a avertizat despre o ofertă excesivă de datorii pe fondul lipsei de cumpărători, ceea ce este deosebit de îngrijorător, având în vedere că guvernul SUA este disperat să strângă numerar după ce plafonul datoriei a fost atins.

Datele macroeconomice recente au fost în cea mai mare parte negative, mai ales după ce China a anunțat o scădere de 4,5% an la an a importurilor pe 6 iunie. În plus, Japonia a înregistrat o contracție de 0,30% trimestrial a produsului intern brut pe 7 iunie.

Să ne uităm la valorile derivatelor Bitcoin pentru a înțelege mai bine cum se poziționează comercianții profesioniști în mediul global mai slab.

Marja Bitcoin și futures susțin impulsul optimist

Piețele în marjă oferă o perspectivă asupra modului în care comercianții profesioniști se poziționează, deoarece le permit investitorilor să împrumute criptomonede pentru a profita de pozițiile lor.

OKX, de exemplu, oferă un indicator de creditare în marjă bazat pe raportul Stablecoin/BTC. Comercianții își pot crește expunerea împrumutând monede stabile pentru a cumpăra Bitcoin. Pe de altă parte, împrumutații Bitcoin pot paria doar pe prețul unei criptomonede în scădere.

Raportul dintre marja și creditul OKX stablecoin/BTC. Sursa: OKX

Graficul de mai sus arată că raportul marjă/împrumut al comercianților OKX a crescut vertiginos pe 5 iunie, după ce Bitcoin s-a prăbușit cu 7% la 25.500 USD. Acei comercianți au fost probabil prinși cu nerăbdare, deoarece indicatorul a atins un 62 impresionant, favorizând longs-urile, ceea ce este foarte neobișnuit și nesustenabil.

Raportul dintre marjă și împrumut al OKX a scăzut la 34 pe 6 iunie, deoarece longurile cu efect de levier au fost forțate să își reducă expunerea și probabil că a fost înregistrată o marjă suplimentară.

Investitorii ar trebui să se uite, de asemenea, la metrica long-short a futures Bitcoin, deoarece exclude externalitățile care ar fi putut afecta doar piețele în marjă.

Raportul Bitcoin lung-scurt al comercianților de schimb de top. Sursa: CoinGlass

Există discrepanțe metodologice ocazionale între schimburi, așa că cititorii ar trebui să monitorizeze schimbările mai degrabă decât cifrele absolute.

Principalii comercianți OKX și Binance și-au redus raporturile lung-scurt între 7 și 8 iunie, indicând o lipsă de încredere. Mai exact, raportul dintre comercianții de top OKX a scăzut la 0,78 pe 8 iunie, după ce a atins un vârf la 1,08 pe 7 iunie. Între timp, pe schimbul de criptomonede Binance, raportul lung-scurt a scăzut la 1,29 pe 8 iunie de la 1,35 cu o zi înainte.

Legate de: Ridirea Bitcoin se clătește pe fondul represiunii SEC asupra burselor, crescând posibilitatea capitulării prețului BTC

În general, taurii Bitcoin par să fie într-un loc prost, atât din cauza înrăutățirii mediului de reglementare cripto, cât și a crizei economice globale care se desfășoară.

Piețele derivate Bitcoin indică o probabilitate scăzută ca prețul BTC să depășească 27.500 USD pe termen scurt și mediu. Cu alte cuvinte, structura pieței Bitcoin este de urs, așa că o retestare a suportului de 25.500 USD este rezultatul cel mai probabil.