Mulți oameni au uitat deja că prețul Bitcoin (BTC) s-a închis în 2022 la 16.529 USD, iar recenta respingere și respingerea la nivelul de 25.000 USD ar putea ridica îngrijorări în rândul anumitor investitori. Urșii se retrag către nivelul de 25.000 USD și au existat mai multe încercări eșuate la nivelul în perioada 16-21 februarie. În prezent, se pare că rezistența de la 23.500 USD continuă să câștige putere cu fiecare nou test.

Nu este de la sine înțeles să identificăm motivul din spatele câștigului de 45,5% al ​​Bitcoin până acum în acest an, dar o parte din acesta provine din incapacitatea Rezervei Federale a SUA de a reduce inflația în timp ce crește ratele dobânzilor la cel mai ridicat nivel din ultimii 15 ani. Consecința nedorită este o plată mai mare a datoriei publice și aceasta adaugă mai multă presiune asupra deficitului bugetar.

Este practic imposibil de prezis când Fed-ul își va schimba atitudinea, dar cu raportul datorie/produsul intern brut peste 128, nu ar trebui să dureze mai mult de 18 luni. La un moment dat, valoarea dolarului american în sine ar putea fi amenințată din cauza efectului de levier extrem al datoriei.

Pe 23 februarie, Fed, Federal Deposit Insurance Corporation și Office of Controller of the Currency au emis o declarație comună afirmație încurajează băncile din SUA care se bazează pe finanțarea din sectorul criptomonedei să evite curgerea lichidității prin menținerea unor practici puternice de gestionare a riscurilor. Autoritățile de reglementare au spus că raportul a fost determinat de „evenimentele recente” din industrie din cauza riscurilor crescute de volatilitate.

Să ne uităm la valorile instrumentelor derivate pentru a înțelege mai bine cum se poziționează comercianții profesioniști în condițiile actuale de piață.

Long-urile cu marjă Bitcoin au fost folosite pentru a apăra nivelul de 24.000 USD

Piețele în marjă oferă informații despre poziționarea comercianților profesioniști, deoarece le permite investitorilor să împrumute criptomonede pentru a profita de pozițiile lor.

De exemplu, se poate crește expunerea prin împrumut de monede stabile pentru a cumpăra Bitcoin (lung). Pe de altă parte, împrumutații Bitcoin pot paria doar împotriva (scurt) criptomonede. Spre deosebire de contractele futures, echilibrul dintre spread-urile lungi și scurte nu se potrivește întotdeauna.

Raportul de creditare în marjă OKX stablecoin/BTC. Sursa: OKX

Graficul de mai sus arată că indicele de creditare în marjă al comercianților OKX a crescut între 21 și 23 februarie, indicând faptul că comercianții profesioniști au adăugat poziții lungi de levier atunci când prețul Bitcoin a scăzut sub 24.000 USD.

S-ar putea argumenta că cererea excesivă pentru poziționarea în marjă optimistă pare o mișcare disperată după încercarea eșuată de a sparge rezistența de 25.000 de dolari din 21 februarie. Cu toate acestea, raportul de creditare în marjă stablecoin/BTC neobișnuit de mare tinde să se normalizeze după ce comercianții publică garanții suplimentare după câteva zile.

Comercianții cu opțiuni sunt mai încrezători în ceea ce privește riscurile negative

Comercianții ar trebui să analizeze, de asemenea, piețele de opțiuni pentru a înțelege dacă recentul rally a determinat investitorii să devină mai aversi față de risc. Prejudiciul delta de 25% este un semn indispensabil oricând birourile de arbitraj și creatorii de piață supraîncărcează pentru protecție în sens invers sau negativ.

Indicatorul compară opțiuni similare call și put și va deveni pozitiv atunci când frica prevalează, deoarece prima de protecție a opțiunilor put este mai mare decât opțiunile de call riscante.

Pe scurt, metrica de părtinire se va deplasa peste 10% dacă comercianții se tem de o scădere a prețului Bitcoin. Pe de altă parte, entuziasmul general reflectă o părtinire negativă de 10%.

Legate de: Consiliul executiv al FMI susține cadrul de politică cripto, inclusiv non-cripto ca mijloc legal

Opțiuni de 30 de zile Bitcoin 25% delta: Sursa: Laevitas

Rețineți că părtinirea delta de 25% a devenit ușor negativă din 18 februarie, după ce comercianții de opțiuni s-au simțit mai încrezători și sprijinul la 23.500 USD s-a consolidat. O citire distorsionată de -5% indică o cerere echilibrată între instrumentele de opțiuni optimiste și de urs.

Datele derivate arată o combinație neobișnuită între cererea excesivă în marjă pentru pozițiile lungi și o evaluare neutră a riscului de către comercianții de opțiuni. Cu toate acestea, nu este nimic îngrijorător în acest sens, atâta timp cât raportul stablecoin/BTC revine la niveluri sub 30 în zilele următoare.

Având în vedere că autoritățile de reglementare au pus o presiune enormă asupra sectorului criptomonedelor, derivatele Bitcoin rezistă bine. De exemplu, pe 22 februarie, CEO-ul Băncii Reglementărilor Internaționale, Agustín Carstens, a subliniat necesitatea reglementării și gestionării riscurilor în spațiul cripto. Impactul limitat al declarației BIS asupra prețului este un semn optimist și poate crește șansele ca prețul Bitcoin să depășească 25.000 USD în curând.