Criza financiară din 2008 a fost un moment devastator pentru mulți, deoarece prăbușirea pieței imobiliare din SUA a provocat un efect de undă care a afectat locurile de muncă și mijloacele de trai a milioane de oameni.
In conformitate Pentru TheStreet, una dintre principalele cauze ale crizei a fost opacitatea industriei creditelor ipotecare. Ipotecile au fost grupate în pachete numite „titluri garantate cu ipotecă (MBS)”, care puteau fi cumpărate și vândute de bănci și alți investitori care se bazau pe agențiile de rating pentru a determina cât de riscante erau titlurile.
Băncile uneori „au grupat titluri de valoare cu rating AAA cu altele de calitate inferioară, iar aceste pachete s-au prezentat drept titluri de valoare cu rating de top atunci când sunt vândute investitorilor”. Acești investitori nu au înțeles neapărat că cumpără titluri de valoare de calitate scăzută, care ar fi probabil să fie în stare de nerambursare, ceea ce duce la pierderi masive odată ce criza a dezvăluit adevărul.
Potrivit lui Ralf Kubli, membru al consiliului de administrație al Asociației Casper, această problemă fundamentală care a provocat criza încă există, dar poate fi rezolvată prin tehnologia blockchain.
Kubli provine atât din sectorul financiar tradițional, cât și din industria cripto. Anterior, a lucrat în diferite funcții de fuziuni și achiziții, vânzări și management executiv la Sika, Starmind International, BCM Europe și alte companii. În 2021, s-a alăturat consiliului de administrație al Asociației Casper, o organizație non-profit care promovează rețeaua blockchain Casper.
El a declarat pentru Cointelegraph că tokenizarea creditelor ipotecare le-ar putea permite să devină „observabile, verificabile și aplicabile” pe un blockchain public, făcând industria creditelor ipotecare mai transparentă și ajutând la evitarea tipului de surprize care au apărut în timpul crizei din 2008. .
Interpretarea contractelor pe hârtie într-o lume digitală
Când sunt scrise acorduri financiare, acestea sunt puse pe „pagini și pagini de hârtie”, a explicat Kubli. Acestea sunt apoi predate analiștilor și programatorilor care interpretează aceste documente scrise ca cod care poate fi citit de mașină.
Cu toate acestea, acești analiști sunt adesea în dezacord, a remarcat el. În circumstanțe normale, dezacordurile sunt mici și pot fi rezolvate prin negocieri. Cu toate acestea, situații precum criza financiară din 2008 arată că dezacordurile pot fi uneori considerabile și pot duce la rezultate catastrofale. După cum a explicat Kubli:
„Aveți un contract scris care este apoi tradus în cod de computer care este apoi executat în aceste sisteme bancare de bază, iar după aproximativ 40 de ani, când aceste sisteme bancare de bază încă funcționează, nimeni nu își amintește exact ce au programat și cum l-au programat. . […] și asta ne oferă lumea pe care ai văzut-o în Big Short [film about the financial crisis].”
Kubli a fost de acord că tokenizarea poate ajuta la revoluționarea economiei, spunând că „totul va fi tokenizat în viitor”. Cu toate acestea, el a declarat că dezvoltatorii trebuie să fie atenți la modul în care tokenizează creditele ipotecare în special. O modalitate de a tokeniza creditele ipotecare ar fi să creați un fișier PDF al unei foi de termene și apoi să puneți un hash din acel fișier într-un contract de simbol. Dar acesta ar fi un „token token” care nu este mai bun decât ceea ce avem deja în finanțele tradiționale.
În opinia sa, pentru ca tokenizarea să aibă succes, token-urile trebuie să fie „inteligente”, ceea ce înseamnă că acordul financiar trebuie să fie citit de mașină și diferitele părți implicate trebuie să accepte codul în sine. În caz contrar, diferențele de interpretare și analiză vor continua, provocând perturbări suplimentare pe piețele financiare.
DeFi nu rezolvă problema
Creditorii și debitorii acceptă deja contracte care pot fi citite automat prin aplicații de finanțare descentralizată (DeFi). Când un împrumutat ia un împrumut de la o aplicație DeFi precum Compound, de exemplu, nu semnează niciodată niciun acord legal pentru rambursarea împrumutului. În schimb, prin utilizarea contractului inteligent asociat aplicației, se înțelege că împrumutatul a acceptat codul care rulează în cadrul contractului.
Cu toate acestea, majoritatea aplicațiilor DeFi solicită împrumutatului să ofere cripto ca garanție pentru a garanta împrumutul, iar valoarea garanției trebuie să fie mai mare decât suma împrumutului. Kubli a susținut că această limitare împiedică DeFi să concureze cu finanțele tradiționale. „În DeFi, nu aveți fluxuri de numerar în timp, în DeFi aveți doar împrumuturi garantate sau supracolateralizate”, dar „Lumea funcționează pe credit, iar creditul este plata în timp”, a spus el.
Unii experți din industrie au susținut că jetoanele „Soulbound” (token-uri de identitate digitală care reprezintă caracteristicile sau reputația unei persoane sau companii) pot extinde DeFi la împrumuturile sub sau supra-colateralizate.
Cu toate acestea, Kubli a subliniat că acest lucru nu rezolvă decât problema „asigurării bonității unei contrapărți”. Nu permite tokenizarea unui flux de fluxuri de numerar în timp.
Fișe digitale de termeni
Pentru a se asigura că condițiile unei ipoteci sunt transparente, Kubli consideră că toate contrapărțile ipotecare ar trebui să creeze și să fie de acord cu o „fișă digitală digitală nativă care poate fi citită de mașină, executabilă de mașină, auditabilă de mașină”. Acest acord trebuie scris ca o formulă matematică și introdus într-un contract inteligent care este observabil, verificabil și aplicabil, pe care îl numește „contract financiar inteligent”.
Kubli a spus că, odată ce o fișă digitală de termeni este tokenizată printr-un contract financiar inteligent, valorile implicite pot fi observate în mod transparent pe blockchain. Acest lucru poate preveni situații precum cea din 2008, în care incapacitățile ipotecare au fost neobservabile pentru cei care au negociat creditele, după cum a explicat el:
„Motivul pentru care a avut loc criza financiară [is] pentru că nu au putut observa și nu au putut verifica că niciunul dintre acești plătitori din Florida care au încasat toate aceste credite ipotecare nu a plătit […] nimeni nu a observat aceste fluxuri de plată […] dar ideea aici este că îți oferă contracte inteligente financiare care sunt un animal complet diferit, atunci, pentru viitorul finanțelor.”
În măsura în care împrumuturile au garanții atașate, și acestea pot fi tokenizate și blocate în contractele inteligente. De exemplu, titlul tokenizat pentru o casă sau mașină poate fi plasat într-un contract inteligent și livrat împrumutătorului după o anumită perioadă în cazul în care un cumpărător nu este în stare de plată.
Odată ce un împrumut este inclus într-un contract financiar inteligent, Kubli spune că poate fi securitizat „prin apăsarea unui buton”.
De exemplu, să presupunem că o bancă a acordat împrumuturi instalatorilor și pictorilor din toată Statele Unite și au avut loc niște inundații în Carolina de Nord și Virginia. Un fond de pensii poate dori să cumpere împrumuturi din aceste state, deoarece instalatorii și pictorii vor avea multă muncă. Fondul ar trebui să poată cumpăra cu ușurință un coș din aceste împrumuturi odată ce acestea sunt tokenizate, „și apoi are loc securitizarea”, a spus el.
Standarde open source pentru tokenizare
Kubli a susținut că pentru ca aceste produse financiare tokenizate să fie posibile, trebuie creat un standard open source care să definească modul în care pot fi construite contractele financiare inteligente. În opinia sa, acest lucru s-a făcut deja cu creare Standarde unificate de tip de contract algoritmic (ACTUS), disponibile pe GitHub.
El a spus că CasperLabs a lucrat la Nucleus Finance, un proiect care încearcă să producă produse financiare conforme cu ACTUS. Echipa a produs deja împrumuturi pentru doi clienți, dintre care unul ar fi o companie importantă de leasing, iar celălalt „este unul dintre cei mai mari furnizori de infrastructură de pe piețele europene de capital”.
Legate de: Care este criza financiară globală și impactul acesteia asupra economiei mondiale?
Cu toate acestea, el a spus că aceste produse nu sunt încă „utilizate productiv” de către clienți, dar Nucleus caută să găsească noi clienți care să beneficieze de tehnologie.
Alte soluții ipotecare tokenizate
Kubli nu este singurul expert care promovează creditele ipotecare simbolizate ca soluție la crizele financiare. Șeful de cercetare al Consilierilor de jetoane de securitate, Peter Gaffney, a făcut-o scris o postare pe blog cu un argument similar. El susține că, dacă creditele ipotecare sunt supuse unei „duble tokenizări”, cu jetoane ipotecare împachetate într-un token mai mare pentru a crea o garanție garantată cu ipoteci simbolizate, aceasta „va oferi transparență nu numai prețului și evaluărilor MBS în sine, ci și transparenței. și ratinguri la ipotecile subiacente”.
Gaffney spune că Security Token Advisors „a văzut o serie de clienți promițători care lucrează pentru a aduce tehnologia potrivită în această industrie” și va anunța aceste inițiative „pe măsură ce devin realitate”.
Cointelegraph a contactat Security Token Advisors pentru comentarii, dar nu a primit un răspuns la momentul presării.
Mai mulți cercetători au încercat recent să identifice diferite aspecte ale industriei creditelor ipotecare. În martie 2022, Cointelegraph Research a dezvăluit că imobilele au devenit cel mai important activ securitizat blockchain. În iunie, Citigroup a publicat o cercetare care sugerează că un număr tot mai mare de credite ipotecare pot fi garantate cu criptoactive, deși banca de investiții a avertizat că această practică ar putea comporta riscuri mai mari.
Source link
