Prețul Bitcoin (BTC) a testat de mai multe ori rezistența de 16.000 USD de la scăderea de 25% care a avut loc în perioada 7-9 noiembrie, iar unii critici își vor justifica părtinirea la urs prin presupunerea incorect că eșecul schimbului FTX ar trebui să declanșeze o schimbare mult mai amplă. corecţie.

De exemplu, Daniel Knowles, corespondent pentru The Economist, spune că al 26-lea cel mai mare activ tranzacționabil din lume, cu o capitalizare de piață de 322 de miliarde de dolari, este „în mod șocant de inutil și de risipitor”. Knowles a mai spus că „nu există încă un caz logic pentru Bitcoin în mod specific. Este ponzi pur.”

Dacă vă gândiți bine, pentru cei din afară, prețul Bitcoin este cel mai important indicator al succesului, indiferent dacă evaluarea acestuia depășește performanțe pe companii seculare precum Nestle (NESN.SW), Bank of America (BAC) și Coca-Cola (KO).

Nevoia majorității oamenilor de a avea o autoritate centralizată asupra banilor lor este atât de înrădăcinată încât rata de succes și eșec a schimburilor de criptomonede devine gardianul și reperul succesului, când de fapt, chiar dimpotrivă, este adevărat. Bitcoin a fost creat ca o rețea de transmisie monetară peer-to-peer, astfel încât schimburile nu sunt sinonime cu adoptarea.

Este de remarcat faptul că Bitcoin a încercat să depășească 17.000 USD în ultimele șapte zile, așa că există cu siguranță o lipsă de apetit din partea cumpărătorilor peste acest nivel. Motivul cel mai probabil este că investitorii se tem de riscurile de contagiune, similar cu ceea ce s-a văzut cu Genesis Block, cea mai recentă victimă legată de FTX care a oprit serviciul din cauza problemelor de lichiditate. Potrivit rapoartelor recente, compania a anunțat planuri de a înceta tranzacționarea și de a închide operațiunile.

Prețul Bitcoin este blocat într-un trend descendent și va fi greu să-l scuturați, dar este greșit să presupunem că eșecul schimbului centralizat de criptomonede este principalul motiv pentru tendința descendentă a Bitcoin sau o reflectare a adevăratei sale valori.

Să ne uităm la datele cripto-derivate pentru a înțelege dacă investitorii rămân neclintiți la risc pentru Bitcoin.

Piețele futures se retrag și acest lucru este de urs

Contractele futures pe lună fixă ​​se tranzacționează, de obicei, cu o ușoară primă în comparație cu piețele obișnuite la vedere, deoarece vânzătorii cer mai mulți bani pentru a păstra decontarea mai mult timp. Cunoscută tehnic ca contango, această situație nu este exclusivă pentru activele cripto.

Pe piețele sănătoase, futures ar trebui să se tranzacționeze la o primă anuală de 4% până la 8%, ceea ce este suficient pentru a compensa riscurile plus costul capitalului.

Primă anualizată pentru contracte futures Bitcoin pe 2 luni. Sursa: Laevitas.ch

Având în vedere datele de mai sus, este clar că comercianții cu instrumente derivate s-au transformat în urs pe 9 noiembrie, când prima futures Bitcoin a intrat într-o retragere, ceea ce înseamnă că cererea de poziții scurte (pariuri la urs) este extrem de mare. Aceste date reflectă lipsa de dorință a comercianților profesioniști de a adăuga poziții lungi (optimiste) cu efect de levier, în ciuda costului investit.

Relația dintre pozițiile lungi și pozițiile scurte arată o situație mai echilibrată

Pentru a exclude externalitățile care ar fi putut afecta doar contractele trimestriale, comercianții ar trebui să se uite la raportul lung-scurt al celor mai buni comercianți. Acesta colectează date de la pozițiile clienților pe bursele la vedere, contractele futures perpetue și cu calendar fix, informând mai bine cum sunt poziționați comercianții profesioniști.

Există discrepanțe metodologice ocazionale între diferitele schimburi, așa că cititorii ar trebui să monitorizeze schimbările mai degrabă decât cifrele absolute.

Raportul Bitcoin lung-scurt al comercianților de schimb de top. Sursa: Coinglass

Deși Bitcoin nu a reușit să spargă rezistența de 17.000 USD pe 18 noiembrie, comercianții profesioniști și-au mărit ușor pozițiile lungi cu efect de pârghie conform indicatorului lung-short. De exemplu, indicele Huobi Traders sa îmbunătățit de la 0,93 pe 16 noiembrie și este în prezent la 0,99.

Legate de: Crypto Biz, precipitațiile FTX lasă sânge în urma sa

În mod similar, OKX a arătat o creștere modestă a raportului său lung-scurt, deoarece gabaritul a trecut de la 1,00 la actualul 1,04 în două zile. În cele din urmă, valoarea a fost constantă aproape de 1.00 pe schimbul Binance. Prin urmare, astfel de date arată că comercianții nu au devenit bearish după ultima respingere a rezistenței.

În consecință, nu ar trebui să concluzionăm că futures întârziate, având în vedere analiza mai amplă a relației lung-scurt, nu arată o cerere excesivă de urs din partea balenelor și a creatorilor de piață.

Probabil că va dura ceva timp pentru ca investitorii să excludă potențialele riscuri de reglementare și contagiune cauzate de căderea FTX și Alameda Research. Până atunci, o revenire puternică pentru Bitcoin pare puțin probabilă în curând.