Creșterea de 17,5% a Bitcoin (BTC) între 16 și 22 martie a surprins comercianții de opțiuni care pariau pe niveluri de preț sub 26.000 USD. Mișcarea a venit în timp ce investitorii căutau protecție împotriva inflației persistente și a crizei bancare în curs.

Taurii Bitcoin au acordat o atenție deosebită efectelor negative ale ratelor dobânzilor aproape de zero între aprilie 2020 și aprilie 2022, unii utilizând informațiile pentru a profita de pe urma opțiunilor BTC în valoare de 1,2 miliarde de dolari, care urmează să expire pe 24 martie.

Inflație rezistentă și îmbunătățirea piețelor imobiliare

Potrivit indicelui oficial al prețurilor de consum (IPC) publicat pe 22 martie, inflația din Anglia a crescut în mod neașteptat la 10,4% în februarie, din cauza creșterii prețurilor la alimente. Acest rezultat este probabil să determine Banca Angliei să majoreze ratele dobânzilor pe 23 martie, crescând astfel probabilitatea unei recesiuni. Un cost mai mare al capitalului este dăunător pentru întreprinderi și familii, dar este singura modalitate de a opri creșterea prețurilor de consum.

existente intre timp locuinte de vanzare în Statele Unite a crescut cu 14,5% în februarie, după prima scădere anuală a prețurilor în mai bine de un deceniu. Cifrele publicate pe 21 martie reflectă scăderea dobânzilor ipotecare ca urmare a cererii mai mari de obligațiuni de stat. În plus, creșterea vânzărilor sugerează că piața imobiliară a atins un nivel minim de preț.

Investitorii au căutat frenetic protecție împotriva devalorizării monedei, deoarece guvernele au fost forțate să injecteze capital pentru a evita contagiunea din sectorul bancar. De exemplu, randamentul Trezoreriei SUA pe 5 ani a scăzut de la 4,34% pe 8 martie la 3,6% pe 22 martie, indicând o cerere crescută pentru instrumente cu venit fix.

Este lumea nouă una în care prețurile tuturor activelor cresc?

Prețurile de consum continuă să crească, chiar dacă S&P 500 a reluat pragul de 4.000. Cererea de pe piața imobiliară este în creștere, iar aurul a câștigat 7,8% în 2023. Fiecare activ cu șansa de a beneficia de inflație este în creștere, un semn tipic de degradare a monedei fiduciare.

Mișcarea nu este în concordanță cu scenariul macroeconomic în care băncile au cerut salvari de urgență, iar marile corporații au fost forțate să concedieze mii de angajați din cauza perspectivelor de vânzare în scădere. Prin urmare, o parte din câștigurile recente ale Bitcoin către 28.000 USD se datorează slăbirii dolarului american.

Dacă temerile de recesiune continuă să aibă un impact negativ pe piețele de risc, Bitcoin ar putea avea dificultăți să mențină nivelurile de preț necesare pentru ca taurii să câștige 380 de milioane de dolari sau mai mult înainte de 24 martie, când expiră opțiunile săptămânale.

Datele arată, de asemenea, că urșii au fost prinși cu nerăbdare când Bitcoin a depășit 26.000 de dolari.

Expirarea săptămânală a opțiunilor BTC are o dobândă deschisă de 1,2 miliarde de dolari, dar cifra reală va fi mai mică, deoarece urșii și-au concentrat pariurile pe tranzacționarea cu Bitcoin sub 26.000 de dolari.

Opțiunile Bitcoin acumulează dobândă deschisă pentru 24 martie. Sursa: CoinGlass

Raportul call-to-put de 1,17 reflectă diferența de dobândă deschisă dintre opțiunile de cumpărare de 675 milioane USD și opțiunile de vânzare de 575 milioane USD. Urșii au fost prinși cu nerăbdare pe 17 martie, când prețul Bitcoin a depășit 26.000 de dolari, așa că rezultatul probabil va fi mult mai mic decât se anticipase.

De exemplu, dacă prețul Bitcoin rămâne aproape de 27.700 USD pe 24 martie la 8:00 am UTC, vor exista doar 21 milioane USD în opțiuni de vânzare. Această distincție apare din cauza faptului că dreptul de a vinde Bitcoin la 26.000 USD sau 27.000 USD este nul dacă BTC tranzacționează peste acel preț la data expirării.

Legate de: Prețul Bitcoin se clătina, deoarece Fed spune că majorările ratelor ar putea să nu fie „adecvate”

Cel mai probabil rezultatele favorizează taurii cu o marjă largă

Mai jos sunt cele patru scenarii cele mai probabile bazate pe acțiunea curentă a prețurilor. Numărul de contracte de opțiune disponibile pe 24 martie pentru instrumente de cumpărare (call) și vânzare (put) variază în funcție de prețul de expirare. Dezechilibrul în favoarea fiecărei părți constituie beneficiul teoretic:

  • Între 25.000 USD și 26.000 USD: 7.400 de apeluri față de 5.500 de opțiuni de vânzare. Rezultatul net favorizează instrumentele de apel (cumpărare) pentru 50 milioane USD.
  • Între 26.000 USD și 27.000 USD: 9.100 de apeluri față de 3.700 de opțiuni de vânzare. Rezultatul net favorizează instrumentele de apel cu 140 milioane USD.
  • Între 27.000 USD și 28.000 USD: 12.700 de apeluri față de 800 de opțiuni de vânzare. Bulls își măresc avansul la 330 de milioane de dolari.
  • Între 28.000 USD și 29.000 USD: 14.300 de apeluri împotriva a 20 de opțiuni de vânzare. Avantajul lui Bulls crește la 405 milioane de dolari.

Această estimare aproximativă ia în considerare doar opțiunile de apel pentru pariuri urcare și opțiunile de vânzare pentru tranzacțiile neutre până la urs. Cu toate acestea, această simplificare exclude strategiile de investiții mai complexe. Un comerciant, de exemplu, ar fi putut vinde o opțiune de vânzare, câștigând efectiv expunere pozitivă la Bitcoin peste un preț dat, dar acest efect este dificil de estimat.

Urșii își pot reduce doar pierderile, așa că probabil că vor arunca prosopul și se vor concentra pe expirarea lunară de 3,8 miliarde de dolari pe 31 martie. Cu toate acestea, pe baza datelor săptămânale despre opțiuni, taurii sunt într-o poziție excelentă pentru a obține profituri de cel puțin 330 de milioane de dolari.