Noul proiect de lege privind monedele stabile din Camera Reprezentanților SUA a propus impunerea unei interdicții de doi ani asupra noilor monede stabile fixate algoritmic, cum ar fi TerraUSD (UST).

Legislația propusă ar cere Departamentului de Trezorerie să efectueze un studiu al monedelor stabile asemănătoare UST în colaborare cu Rezerva Federală a Statelor Unite, Biroul Controlorului Monedei, Corporația Federală de Asigurare a Depozitelor și Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimb.

Un stablecoin algoritmic este un activ digital a cărui valoare este menținută stabilă de un algoritm. În timp ce o monedă stabilă algoritmică este legată de valoarea unui activ din lumea reală, nu este susținută de una.

Factura de monedă stabilă a fost în lucru de câteva luni și a fost amânată de nenumărate ori. Secretarul Trezoreriei, Janet Yellen, a citat în repetate rânduri prăbușirea Terra, solicitând mai multă reglementare a spațiului cripto.

Eșecul ecosistemului Terra, care a început odată cu decuplarea monedei stabile algoritmice UST, a șters în cele din urmă ecosistemul de 40 de miliarde de dolari. Acest lucru a dus la o contagiune cripto care a făcut ca piața cripto a pierdut aproape un trilion de dolari în valoare de piață în câteva săptămâni.

Piețele încă nu și-au revenit din contagiune, iar prăbușirea Terra a aruncat cu siguranță o umbră asupra viitorului monedelor stabile algoritmice și a devenit un subiect fierbinte pentru critici, inclusiv pentru anumiți parlamentari care l-au folosit pentru a pleda pentru politici mai dure pentru monedele stabile. Cel mai recent proiect de propunere de a interzice temporar astfel de monede stabile este un exemplu. Conform actualului proiect de lege, ar fi ilegal să se emită sau să se creeze noi „monee stabile garantate endogen”.

Proiectul de propunere a evocat emoții amestecate din Crypto Twitter. În timp ce unii observatori ai pieței Eu chem Este o idee bună, care ar ajuta la prevenirea mai multor prăbușiri de acest tip, alții credeau că fiasco-ul Terra a dat înapoi industria de ani de zile. Arătând spre interdicția temporară de doi ani, unii au sugerat că, în timp ce monedele stabile algoritmice ar putea să nu fie de vină, execuția echipei Terra a aruncat umbră asupra întregii industrie a monedelor stabile algoritmice.

Vorbind despre impactul contagiunii Terra asupra reglementării monedelor stabile, Mriganka Pattnaik, CEO al furnizorului de servicii de monitorizare a riscurilor Merkle Science, a declarat pentru Cointelegraph că autoritățile de reglementare trebuie să adopte o abordare mai largă decât o interdicție temporară. Ea crede că adunarea tuturor monedelor stabile algoritmice și interzicerea lor în general va împiedica inovarea, declarând:

„În lumina prăbușirii Terra și a efectului de ondulare pe care l-a creat, monedele stabile algoritmice vor trebui să recâștige încrederea autorităților de reglementare și a consumatorilor deopotrivă. Autoritățile de reglementare pot solicita modele parțial garantate, pot stabili standarde de transparență și pot solicita emitenților să trimită documente albe care să evidențieze modul în care funcționează oferta lor specială de monede stabile, structura ei de operare, mecanismul de menținere și ardere și tipul de algoritm pe care îl folosesc pentru a menține valoarea, riscurile unice prezentate de ofertă și dacă aceasta poate avea un efect potențial de contagiune asupra stabilității financiare mai largi.”

Este important de înțeles că, chiar și în cadrul stablecoins algoritmice, există categorisiri mai mici, de exemplu rebase, seigniorage și stablecoins algoritmice fracționate. O altă verticală de luat în considerare aici este faptul că stablecoins algoritmici sunt de natură descentralizată; prin urmare, va fi mai dificil să le impuneți o interdicție.

Patnaik a adăugat că este auto-înfrângător să te agăți de ideea că descentralizarea și controalele de reglementare nu pot fi niciodată aliniate. Cel mai proactiv lucru pe care îl pot face emitenții de monede stabile este „să se unească și să vină cu soluții tehnice la problemele de reglementare legate de monedele stabile algoritmice”.

Jay Fraser, director de parteneriate strategice la Boston Security Token Exchange, a explicat cum au fost învinuite tacticile de acțiuni și de marketing ale lui Do Kwon pentru monedele stabile algoritmice de presă proaste primite ulterior, spunând lui Cointelegraph:

„Se pune întrebarea cum Do Kwon a comercializat Terra și cum a folosit fondurile utilizatorilor în timpul și după accident. Dacă ar fi existat o reglementare bună înainte și în timpul prăbușirii, o parte dintre acestea ar fi implicat mesaje mai clare despre riscurile implicate în turnarea de bani în tehnologia nedovedită. Cred că mulți investitori poate nu au fost conștienți de riscuri.”

El a adăugat că dezastrul Terra a creat un precedent pentru ca alți investitori în finanțe descentralizate și cripto să fie mai transparenți și „vor fi puse în aplicare reglementări pentru a se asigura că consumatorii și investitorii nu sunt afectați de malpraxis”.

Un „moment Balanță” pentru monedele stabile algoritmice

Proiectul Terra Stablecoin amintește oarecum de soarta proiectului Libra al Facebook, acum Meta, Stablecoin, care mai târziu a fost numit Diem. Gigantul rețelelor sociale s-a implicat în spațiul cripto în 2019, când și-a anunțat planurile de a lansa o monedă stabilă universală a cărei adoptare ar fi fost crescută de linia de aplicații și servicii de mesagerie socială a Facebook, inclusiv Instagram și Whatsapp.

Moneda stabilă ar fi legată de valoarea unui coș de valute fiat, inclusiv dolarul american, lira sterlină, euro, yenul japonez, dolarul din Singapore și unele active pe termen scurt considerate în general echivalente de numerar.

Facebook a înregistrat proiectul în Elveția și a sperat să eludeze supravegherea reglementară din diferite națiuni, dar fără rezultat. Facebook s-a confruntat imediat cu respingerea autorităților de reglementare din întreaga lume, iar fondatorul Mark Zukerberg s-a confruntat chiar cu mai multe audieri în Congres cu privire la același lucru. Schimbarea numelui în Diem nu i-a ajutat prea mult cauza, iar proiectul a fost în cele din urmă închis la sfârșitul lunii ianuarie 2022.

La fel ca nenorocita afacere Diem/Libra, distrugerea ecosistemului Terra de 40 de miliarde de dolari a forțat autoritățile de reglementare să-și arate interesul pentru industria în curs de dezvoltare și chiar a forțat mai multe schimbări de reglementare.

Așa cum Libra a forțat autoritățile de reglementare să conștientizeze realitatea entităților private care emit bani în era digitală, Terra i-a făcut pe parlamentari să se uite mai atent la cine poate emite o monedă stabilă, deschizând ușile pentru bănci și alte instituții financiare să se implice pe piața cripto în curs de dezvoltare. .

Dion Guillaume, șeful global de comunicații pentru schimbul de criptomonede Gate.io, a declarat pentru Cointelegraph că Terra este un test de stres care ar putea aduce beneficii industriei:

„A fost un mare test de stres, cu siguranță. Cu toate acestea, cred că acest lucru se va rezolva în cele din urmă în bine. Pe de o parte, utilizatorii de criptomonede trebuie să știe că atunci când cineva le oferă profituri nebunești de mari, ceva neplăcut se întâmplă în fundal. În plus, proiectele trebuie să știe să prioritizeze obiectivele pe termen lung față de plăcerea pe termen scurt. De exemplu, mulți analiști au subliniat că defectele stablecoin-ului UST Terra fac imposibilă crearea unei monede stabile descentralizate, eficiente din punct de vedere al capitalului, totuși utilizatorii au continuat să folosească Terra și proiectele au continuat să se bazeze pe el. Să sperăm că industria învață o lecție din acest eșec.”

Jason P. Allegrante, director juridic și ofițer de conformitate la Fireblocks, a explicat că, așa cum a făcut Diem pentru autoritățile de reglementare, eșecul Terra a accelerat redactarea de către Congres a unui proiect de lege bipartizan promițător. El a spus lui Cointelegraph:

„Putem vedea în retrospectivă că a accelerat elaborarea de către Congres a unui proiect de lege bipartizan foarte promițător, care va introduce o legislație privind monedele stabile, normalizând în mod semnificativ industria în acest proces. Nu numai că este un răspuns direct la prăbușirea Terra, dar impactul va fi transformațional, oferind claritate asupra clasificărilor de reglementare a monedelor stabile, în ce cantitate și calitate ar trebui să fie rezervate, cum vor fi susținute de alte active etc.

El a adăugat că experiența imploziei Terra va declanșa inovarea în produse adevărate stablecoin și, în cele din urmă, „determină mai multe organizații și indivizi să investească în criptomonede și tehnologii conexe în anii următori”.

Prăbușirea Terra ar fi putut duce la contagiune cripto, dar a creat un punct de cotitură pentru industria stablecoin. I-a forțat pe factorii de decizie să privească imaginea de ansamblu și să găsească modalități mai bune de a proteja consumatorii. De asemenea, a stârnit interesul factorilor de decizie politică pentru natura diferită și complexă a industriei și i-a făcut să realizeze că o politică comună nu va funcționa pentru întreaga industrie.